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经济分析

2020 年 9 月 23 日

国际经济

关注大宗商品价格在中国增加储备后将出现的波动(焦点话题 第26年3140号)

中国已就将于2021年起开始实施的“十四五”规划(2021-2025年)释放出积极信号,主要内容有提振国内消费,自主开发更多关键技术,以及将增加包括原油、战略性金属和大量农产品的国家储备,尤其是在粮食安全(Food Security)议题再度引起中国社会关注之际,因中国从新冠肺炎疫情对中国经济造成严重损失以及中美之间的不确定贸易关系中吸取了经验教训,促使中国必须加快建立国内粮食供应链的安全。中国加快增加粮食储备将使大宗商品需求出现增长,进而可能推动全球大宗商品价格再次走高。... 更多

2020 年 9 月 14 日

国际经济

在上个月作出调整长期通膨目标的决定后,美联储9月15日-16日会议料将维持联邦基金利率于0.0-0.25%不变(经济观察 第26年3884号)

开泰研究中心预期,美联储9月15日-16日议息会议将作出维持联邦基金利率于0.0-0.25%的决定,因为美联储业已利用各种必要的工具维持美国经济增长。此前,美联储已将联邦基金利率降至接近零,继续实施量化宽松(QE)政策。 ... 更多

2020 年 9 月 10 日

国际经济

英国《内部市场法案》成为2020年底英国无协议脱欧的导火索(焦点话题 第26年3133号)

自2016年6月23日英国脱欧公投结果出炉后,英国不得不退出欧盟,所有各当事方都期望通过谈判敲定英国与欧盟之间未来的经贸关系。但是,在脱欧公投结果出炉后,时任首相特蕾莎·梅领导的英国政府宣布按2017年3月颁布的《里斯本条约》第50条规定进行正式的脱欧谈判。但是,英国脱欧谈判之路并不顺利,经历了政治动荡。其间鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)出任新首相,争取英国议会对脱欧协议的支持,该脱欧协议从2019年底被推迟至2020年1月。脱欧公投已过去四年多,英国和欧盟之间的未来关系仍未明确。 ... 更多

2020 年 9 月 2 日

国际经济

美联储灵活形式的平均通胀目标制促使美国资本市场重新活跃,但未来若通胀率上升,可能造成金融市场动荡(经济观察 第26年3882号)

美联储灵活形式的平均通胀目标制促使美国资本市场重新活跃起来,市场流动性显著增加。不过,该政策将来或许会造成问题,即如果通货膨胀率上升最终导致美联储加息,资本市场或将出现如2015-2016年般的股市抛售(selloff)情况。8月27日美联储宣布调整货币政策后,市场相信美联储将继续实施宽松政策,美国资本市场出现显著上涨,当天道琼斯指数上涨160.35点,涨幅达到0.6%。但是,注入经济体系的流动性主要流向资本市场,而在美国经济仍面临高风险(体现在7月失业率仍高达10.2%)的情况下,实体经济部门仍无法从流动性增加中充分受益。... 更多

2020 年 7 月 24 日

国际经济

料美联储7月28-29日会议将维持联邦利率于0.0-0.25%,目前尚无采取其他额外政策的必要(经济观察 第26年3878号)

开泰研究中心预期,美联储7月28-29日议息会议将维持联邦基金利率于0.0-0.25%。开泰研究中心认为,目前美联储已实施的各种措施应足以应对趋向疲弱且需要较长时间方可复苏的美国经济。可以肯定的是,在新冠肺炎疫情仍然严重且无法有效控制的情况下,今年美国经济将陷入严重衰退境地。与此同时,疲弱的劳动力市场将成为持续抑制国内需求的主要因素,并导致美国经济无法快速复苏。最近国际货币基金组织(IMF)预测,今年美国经济将同比萎缩6.6%,且明年可望恢复同比增长3.9%。预料官方已实施的各种措施包括货币和财政措施应有助于在一定程度上减轻新冠肺炎疫情的影响,并使美国经济萎缩幅度不至于超过预期... 更多

2020 年 7 月 17 日

国际经济

美国取消香港特殊待遇成为美国总统大选前刺激中美贸易战再次升温的导火索(焦点话题 第26年3124号)

美国于2020年7月15日取消香港特殊待遇可能成为美国总统大选前的最后阶段刺激中美贸易战再次升温的又一导火索。开泰研究中心认为,今年美国继续将中国感到敏感的议题作为通过第一阶段贸易协议向中国施加压力的工具,加上临近大选的时间条件使所有问题都变得更加复杂,从而导致此次贸易战持久化且难以达成第二阶段贸易协议。尽管美国大选将选出新的领导人,中美两国在地缘政治方面的竞争将继续存在且无法使贸易战明显平息。 ... 更多

2020 年 7 月 17 日

国际经济

中国有效控制新冠肺炎疫情蔓延有助于2020年第二季度中国经济同比增长3.2%,增幅好于预期(经济观察 第26年3875号)

2020年第二季度中国经济增速从第一季度的同比萎缩6.8%回升至同比增长3.2%,源于中国政府在应对新冠肺炎疫情蔓延中取得成效,使国内经济活动进一步恢复正常。同时6月份工业产量从第一季度的同比萎缩8.4%回升至同比增长4.8%;第二季度出口总值从第一季度的同比萎缩13.4%回升至同比增长0.14%,得益于在多个国家新冠肺炎疫情仍严重的情况下医用口罩等药品、医疗器材和设备出口高速增长的暂时性因素。 ... 更多

2020 年 6 月 9 日

国际经济

在经济风险仍处高位之际,美联储6月9-10日会议料将维持联邦基金利率于0.00-0.25%(经济观察 第26年3870号)

尽管美国自5月初起放宽封锁措施后经济数据开始呈现复苏,但美国经济仍存在高风险。5月份美国采购经理人指数(PMI)从4月的41.5点增至43.1点,失业率从4月份的14.7%降至13.3%,消费和国内旅游也出现好转趋势。不过,美国经济不稳定性仍高,因在美国新冠肺炎感染人数仍处高点时放宽封锁措施可能引起第二波疫情,加上国内的抗议活动,疫情可能再度恶化。此外,美国经济仍面临国内政治和贸易战可能随时再次爆发的风险。上述状况将成为决定美国经济走势和美联储今后政策方向的因素。 ... 更多

2020 年 5 月 7 日

国际经济

东盟在新冠肺炎疫情危机后供应链变革中的机遇与挑战(焦点话题 第26年3108号)

新冠肺炎疫情蔓延导致依赖从中国进口中间产品的国家受中国生产中断或无法运输产品的影响。同时,对全球供应链至关重要的另一个国家日本正面临疫情二次爆发,带来重要中间产品生产中断的风险。上述情况凸显依赖单一国家集中生产某些必需的中间产品的供应链的脆弱性。开泰研究中心对东盟国家的中间产品依赖度以及未来供应链调整方向等议题进行了分析。 ... 更多

2020 年 4 月 27 日

国际经济

料美联储4月28-29日会议将维持联邦基金利率于0.00-0.25%,目前尚无需实行负利率(经济观察 第26年3863号)

美国经济因新冠肺炎疫情蔓延而面临更高风险。国际货币基金组织(IMF)预计,今年美国经济将同比萎缩5.9%,缩幅之严重堪比1930年代大萧条时期。 ... 更多

2020 年 4 月 22 日

国际经济

新冠肺炎疫情影响使柬老缅越经济增速降至20年来最低水平,对外依存度越高的国家受影响越大(焦点话题 第26年3100号)

柬埔寨、老挝、缅甸和越南(CLMV)是东盟的后起之秀,20多年来经济持续高速增长。开泰研究中心早先预测,今年柬老缅越经济可望增长6.5%。不过,新冠肺炎疫情蔓延对依赖旅游业和出口收入的柬老缅越经济产生严重的负面影响,同时封城、关闭部分高风险经营场所措施也影响了国内消费。 ... 更多

2020 年 4 月 17 日

国际经济

2020年第一季度中国经济出现自从有统计以来首次萎缩,预计全年增长1-3%(经济观察 第26年3861号)

2020年第一季度中国经济同比萎缩6.8%,源于中国采取严格的新冠肺炎疫情防控措施导致经济活动陷入停滞。尽管中国国内疫情已基本得到控制,但2020年中国经济复苏方向仍不明朗,因为出口仍受到全球多个国家可能同时面临经济衰退的压力,民间消费无法恢复到疫情前水平,以及投资仍有待于全球经济复苏走势明朗。因此,开泰研究中心对2020年中国经济增长前景持谨慎态度,将全年中国国内生产总值增长率预测值从2020年1月预测的5.7%下调至1-3%。 ... 更多

2020 年 4 月 3 日

国际经济

新冠肺炎疫情蔓延,全球经济刺激计划总额创历史新高(经济观察 第26年3858号)

目前全球新冠肺炎疫情蔓延加剧且短期内无法得到遏制,使今年全球经济面临更高的负面风险并陷入衰退。因此,各国政府和央行纷纷推出巨额货币和财政措施来刺激经济,以期减轻疫情对经济的负面影响。新冠肺炎疫情导致各国的经济活动陷入停滞,企业收入大幅减少,进而导致就业岗位减少和家庭收入下降。此外,全球资本市场因全球主要股市指数下跌而剧烈动荡,反映受新冠肺炎疫情影响的经济形势导致投资风险增加,投资信心下滑。... 更多

2020 年 3 月 4 日

国际经济

应对新冠肺炎疫情风险,美联储紧急降息50个基点至1.00-1.25%,仍有继续降息的空间(经济观察 第26年3852号)

美联储在2020年3月3日紧急会议上一致决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至1.00%-1.25%,反映了美联储调整了新冠肺炎疫情对家庭和企业部门支出影响的观点,而且美国经济总体走向更为“负面",导致无法等待定于2周后举行的例行议息会议。不过开泰研究中心认为,仍须密切关注美联储在将于3月17-18日举行的例行会议上发出的信号和所披露的美国经济新预测数字,因为上述信息将显示其对新冠肺炎疫情对美国经济和全球经济前景的风险水平和影响程度的评估。... 更多

2020 年 2 月 19 日

国际经济

泰国商品在柬老缅越(CLMV)的竞争力开始下降,泰国开发新型产品和服务已迫在眉睫(CLMV-EPI 第8年第1号)

跟踪以往泰国对柬老缅越的出口值发现,与东亚国家对柬老缅越出口值加速增长相比,泰国商品在柬老缅越的出口竞争力趋向下降。短短3年内,柬老缅越从东亚国家的进口值占比从2015年的17%升至2018年的逾50%。尽管泰国对柬老缅越的出口占比有所提高,但增速与东亚国家无法相比。此前日本和韩国在柬老缅越的对外贸易中的地位引人注目,包括2019年第一和第二季度日本对柬老缅越的出口值再次超过泰国,甚至韩国对柬老缅越的出口值大幅增长并明显超过泰国。开泰研究中心研究了泰国对柬老缅越的出口和投资结构,值得关注的议题如下: ... 更多

2020 年 2 月 12 日

国际经济

新冠肺炎疫情或导致东盟经济损失24-34亿美元(焦点话题 第26年3083号)

东盟和中国经贸合作在过去30年间获得了蓬勃发展,中国不仅在贸易和投资中的作用不断扩大,中国作为全球最大出境旅游市场的作用也在不断扩大,促使地理相邻的中国与东盟之间的经济联系日益密切。不过,新冠肺炎疫情拖累中国经济,导致增长放缓,将通过贸易、投资和旅游三个主要渠道给与中国关系密切的东盟国家经济造成影响。开泰研究中心预测,若新冠肺炎疫情持续时间超过3个月(但不超过6个月),可能会拖累中国经济增速比先前预测减少约1.0%,降至4.7%。... 更多

2020 年 1 月 30 日

国际经济

新型冠状病毒疫情蔓延仅1个月,预计已对2020年中国经济造成不低于3,000亿元的损失(经济观察 第26年3847号)

新型冠状病毒疫情蔓延局势仍趋向持续恶化,促使中国政府采取最高等级的应对措施,以防范和控制病毒疫情进一步扩散。由于新型冠状病毒疫情蔓延期间正值大批中国人外出旅游和消费的春节,开泰研究中心由此预测,仅1个月时间的疫情对中国经济造成的初步损失可能高达3,000亿元,约占中国GDP的0.3%,或拖累2020年中国经济增长率低于先前预测的5.5-5.9%,主要对零售、运输和与消费和旅游相关的其他服务业造成影响。不过,新型冠状病毒疫情蔓延情况仍然是需要继续跟踪的议题,如果久拖未决,将导致中国经济面临更多的负面风险。 ... 更多

2020 年 1 月 27 日

国际经济

预料美联储在2020年第一季度维持基准利率不变,但可能在2020年11月总统大选前降息(经济观察 第26年3846号)

美国经济指标可稳定地支持美联储维持1.50-1.75%的基准利率水平不变至少到2020年3月的议息会议。在2019年美联储三次降低基准利率以及开始每个月购买600亿美元的短期债券后,美联储的宽松货币政策有助于改善美国总体经济活动,消费再次恢复稳定增长,就业持续增长,美国失业率降至50年来的最低水平以及房地产业不断好转。因此,美国经济复苏符合美联储预期将支持美联储维持基准利率不变至少到2020年3月的议息会议。 ... 更多

2020 年 1 月 17 日

国际经济

2019年中国经济增速降至29年最低水平...预测2020年仍将持续放缓(经济观察 第26年3844号)

2019年第四季度中国经济增速与上个季度持平,同比增长6.0%,使2019年全年中国经济增长6.1%,尽管为29年来的最低增幅,仍处于中国官方的目标范围内。中美贸易谈判的积极因素促使2019年第四季度中国的出口和制造业好转,在美国发出停止加税和继续与中国谈判的信号后出口加速。同时,2019年中国推出的刺激经济政策也有助于确保经济增速没有偏离目标区间。 ... 更多

2020 年 1 月 16 日

国际经济

关注中美第一阶段贸易协议...美国政局将成为导向因素(焦点话题 第26年3072号)

对中美之间紧张关系获得缓解的期待长达2年之久后,中美两国最后于2020年1月15日签署了中美第一阶段贸易协议(Phase 1),但实际上中美两国仍须承担各种影响,特别是价值1,200亿美元的中国进口商品的减征关税只是部分减税,该部分商品的税率仍为7.5%;对价值2,500亿美元的大部分中国进口商品仍加征25%关税,导致2020年全年中美两国仍将面临高关税议题。... 更多

2020 年 1 月 6 日

国际经济

石油价格因美国与伊朗冲突而飙升,实施货币政策将面临更多制约(经济观察 第26年3842号)

在2020年1月3日伊朗圣城旅指挥官卡西姆•苏莱曼尼将军被美军炸死后,美国与伊朗之间的冲突局势急剧升级,导致2020年1月6日世界市场上的布伦特原油价格上涨了7%,从2019年底的每桶66美元升至70.5美元。美伊冲突事件仍需予以跟踪且应不会轻易结束,其对泰国经济产生的影响取决于石油价格涨幅和石油价格高企的时间长短。初步预测,如果迪拜原油价格保持每桶80美元达6个月,将导致国内通货膨胀率比基本情况高出0.75%,即通货膨胀率将升至1.15-1.65%,将导致国内生产总值(GDP)下降约0.08%(上述预测尚未包括出台解决国内油价问题的措施)。 ... 更多

2019 年 12 月 13 日

国际经济

2019年英国大选:短期内可解锁英国脱欧问题,但下一阶段仍存在难题(焦点话题 第25年3061号)

2019年12月12日英国大选结果揭晓,保守党的鲍里斯•约翰逊仍继续担任首相职位,并且还赢得了下议院的绝对多数席位,即在总共650个席位中获得了364个席位。开泰研究中心认为,鲍里斯•约翰逊首相所赢得的大多数下议院席位将为长期未通过的英国脱欧法铺平道路,直到可正式进行英国脱欧程序,并在2020年1月31日的最新期限内退出欧盟,可视为是英国内部政治的一次重大解锁,同时还减轻了该地区的经济压力,但也仍存一些必须跟踪的问题。 ... 更多

2019 年 12 月 9 日

国际经济

美联储12月10-11日会议料将释出保持基准利率不变的信号,但降息周期尚未结束(经济观察 第25年3836号)

开泰研究中心预期,美联储于12月10-11日举行的今年最后一轮议息会议料将决定保持基准利率不变以等待评估美国经济走势。此次会议上,美联储将公布最新的经济增长预测和对利率的预测。总体而言,美联储将维持上次会议对美国经济增长的看法,即2020年美国经济可望增长1.8-2.1%,比2019年略有放缓;同时释出美联储将不会进行显著调整基准利率的信号,给在未来1-3个月内保持利率不变的观点提供了支撑。为此,将于2020年初公布的美国经济数据成为反映美国总体经济是否朝着预期方向发展的关键因素并将成为美联储决定今后阶段货币政策的条件。 ... 更多

2019 年 10 月 25 日

国际经济

美联储10月29-30日会议料进一步降息0.25%,因消费部门已开始受贸易战影响(经济观察 第25年3828号)

将于2019年10月29-30日举行的美联储会议又是一场备受货币市场密切关注的会议,虽美联储已在最近举行的两次会议上连续降息并宣布于今年11月中旬开始购买短期债券,但美国经济整体状况和通货膨胀走势仍继续放缓,这或许表示前段时间所调整的货币政策是不够的。开泰研究中心预测美联储将于10月29-30日举行的会议上决定进一步降息0.25%,为今年来连续第三次降息,以便在美国经济开始呈现明显疲弱信号之际帮助恢复经济增长。... 更多

2019 年 10 月 21 日

国际经济

今年第三季度中国经济增长放缓至6%,促使中国政府出台更多刺激措施(经济观察 第25年3826号)

2019年第三季度中国经济同比增长6%,为近30年来的最低增速,低于第二季度的6.2%。中国经济增长进一步放缓且处于增速目标区间的下限将成为促使中国政府采取更多刺激措施的压力因素,以确保今年中国经济增长仍在同比增长6.0-6.5%的目标区间内。内部和外部需求疲软都是导致中国经济持续放缓的因素,同时中国政府采取的各种刺激措施可能不足以刺激经济增长。不过,因高负债而导致的金融体系风险导致中国政府在采取经济刺激措施特别是在运用货币政策时必须谨慎。 ... 更多

2019 年 10 月 9 日

国际经济

越南汽车业仍将持续增长,今年越南从泰国进口的汽车总量可望同比增长约46%(焦点话题 第25年3038号)

越南是一个未来汽车市场仍有较大增长空间的国家,源于越南总人口逾9,600万人,但汽车拥有率仅为23辆/千人,且越南经济平均年增长率超过6%。预期到2030年越南国内汽车年销售量可望上升至100万辆,因此越南政府和民间部门均持续致力于采取各种举措刺激国内汽车业的投资,如越南集团(Vingroup)建设VinFast品牌汽车组装厂,以在未来将该品牌汽车发展成为越南品牌汽车,该组装厂的目标年产量可达500,000辆;2018年初越南政府出台了第116号法令,收紧了汽车进口条件和难度,并出台了第125号法令,将非国产汽车零部件的进口关税税率降至零,旨在降低国内汽车组装成本等。 ... 更多

2019 年 9 月 20 日

国际经济

中国人民银行拟推出央行数字货币… 为与美元抗衡和应对洗钱问题(经济观察 第25年3820号)

中国人民银行(PBOC)拟在近期内推出央行数字货币(Central Bank Digital Currency:CBDC),其主要目标是为了提高人民币在国际市场上的作用以及监控与洗钱有关的活动。中国的央行数字货币将是面向中国公众投放的零售央行数字货币(Retail CBDC),可如现金般使用,且可以1:1的比例兑换成人民币。央行数字货币将采用双层运营体系,即中国人民银行发行数字货币并向商业银行或者中国数字货币体系里的其他主要运营机构投放(第一层),再由这些机构以存取款方式投放给公众(第二层)。采用双层运营体系的优点在于中国官方能够保护中国公民的个人信息权益。... 更多

2019 年 9 月 16 日

国际经济

美联储9月17-18日会议料将再次降息, 需关注其对经济前景的看法(焦点话题 第25年3817号)

开泰研究中心预期,美联储将在9月17-18举行的会议上进一步降息0.25个百分点,从目前的2.00-2.25%降至1.75-2.00%,支持因素包括:美国经济指标仍趋向放慢,尤其是制造业和就业数据;和去年美联储持续加息是在美国劳动力市场比实际状况强劲的假设下进行。不过,今年8月份美国劳工部已将去年美国的新增非农就业人数调降了愈50万人。该数据的调整成为支持美联储进一步实施宽松货币政策的另一变数,以更符合美国的经济状况。 ... 更多

2019 年 9 月 16 日

国际经济

若沙特阿拉伯油厂遇袭事态继续蔓延... 或将推升2019年通货膨胀率再上涨0.3%(经济观察 第25年3818号)

2019年9月14日沙特阿拉伯两座大型炼油厂遭受无人机袭击,导致全球投资者担忧原油供给量不足,促使期货市场的布伦特原油价格暴涨约12%,源于沙特阿拉伯是全球最大原油生产国,本次袭击事件导致沙特阿拉伯的原油日产量比正常情况的980万桶减少570万桶,约占沙特阿拉伯原油日均总产量的58.2%,或占全球原油日均总产量的5.7%(2019年8月全球原油日均总产量为9,924万桶)。 开泰研究中心就本次袭击事件对泰国经济影响评估后作出两种预测:若沙特阿拉伯没有做出强烈反击,全球原油价格将仅在1-2个星期内出现短期上涨,开泰研究中心认为此后国际市场上的原油价格将逐渐恢复到袭击事件前... 更多

2019 年 9 月 5 日

国际经济

贸易战升温促使企业加快将生产基地撤出中国... 泰国对新一轮投资的吸引潜力或受限(焦点话题 第25年3028号)

开泰研究中心估计,持续超过一年并越演越烈的中美贸易战将使2019年泰国出口总值减少30亿泰铢,而原来的预测是减少24亿美元。... 更多

2019 年 8 月 15 日

国际经济

美国债券市场的预警信号反映美国经济进入衰退状态的风险增大(焦点话题 第25年3022号)

最近,美国十年期和两年期国债收益率曲线出现12年来的首次倒挂现象,使市场对全球经济将在未来一年面临衰退风险的担忧增大,因为从1960年至今的八次收益率倒挂中的七次准确预测了经济衰退,只有1966年出错。纽约联储银行的研究显示,若出现收益率曲线倒挂现象,未来一年美国将发生经济衰退的概率超过30%;十年期与两年期国债收益率倒挂的幅度越大,经济陷入衰退的可能性就越高;若倒挂幅度超过0.8个百分点,未来一年美国经济陷入衰退的可能性将超过50%。 ... 更多

2019 年 8 月 7 日

国际经济

泰国需为应对从贸易战扩大到货币战做好准备(焦点话题 第25年3016号)

8月1日美国宣布对从中国进口商品加征10%关税后,8月5日中国货币当局于让人民币兑1美元汇率跌过7的心理关口,为十一年来人民币汇率首次破七。这被视为中国政府释出已准备好通过人民币贬值来应对美国对中国商品进一步加税的信号,意味着未来中国或采取进一步贬值货币的措施来反击美国并缓解美国加税对中国经济造成的负面影响,不过,开泰研究中心认为,中国政府不会让人民币过度贬值,因为那将对中国的金融稳定性造成负面影响并削弱投资者信心。 人民币破七贬值使中国被美国列为汇率操纵国,给美国有理由依据美国《1974年贸易法》第301条规定,采取经济和贸易措施对付不公平贸易行为,并实施更加严厉的反... 更多

2019 年 8 月 6 日

国际经济

美国指称中国操纵人民币汇率,人民币贬值影响本地区多国货币(焦点话题 第25年3015号)

中美贸易战局势加剧,两国间的冲突已由关税和贸易领域扩展至汇率领域。美国财政部最近宣布正式将中国列为汇率操纵国,为1994年以来首见。美国的这一强硬表态是人民币兑美元汇率破7触及11年低位(约7.06元人民币兑1美元)后作出的。在美国总统特朗普于8月初公布将对剩余的3,000亿美元中国进口商品加征10%关税后不过几天,人民币兑美元汇率已贬值了2.2%。 ... 更多

2019 年 8 月 2 日

国际经济

美国对更多中国商品加征关税,导致泰国出口值降幅增至24亿美元(焦点话题 第25年3013号)

美国公布将于2019年9月1日起对剩余的3,000亿美元中国进口商品加征10%关税,主要因中美贸易谈判未取得进展,尽管中方努力就美国提出的挑战性条件进行谈判。开泰研究中心认为,美国对中国商品的新一轮加征关税将给与中国生产链有关的泰国商品出口带来巨大压力,特别是家电电子零部件,预测使2019年泰国出口总值减少24亿美元(原先预测是美国对从中国进口的2,500亿美元商品加征25%关税将使泰国出口总值减少21亿美元)。上述不利影响将于2020年明确显现,若加上全球经济疲软造成的间接影响,明年泰国整体出口将持续今年的放缓趋势。 ... 更多

2019 年 8 月 1 日

国际经济

美联储决定降息,但泰铢兑美元贬值(焦点话题 第25年3012号)

美联储在2019年7月30-31日举行的货币政策会议上如市场预期般决定将政策利率的目标区间下调至2.00-2.25%,为逾十年来首次降息,同时宣布将提前终止原定于9月份正式完成的缩减资产负债表计划。美联储表示,此次降息旨在支持美国经济持续增长和提振美国目前仍处于低水平的通货膨胀向2%目标水平发展。不过,美联储主席的声明并未发出美联储可能在下一轮会议上进一步降息的任何信号。美联储此轮会议的结果使得盼望美联储持更加宽松态度的全球投资者和金融市场感到失望,同时泰铢汇率贬值至约30.85泰铢兑1美元(2019年8月1日)。 ... 更多

2019 年 7 月 25 日

国际经济

美联储7月30-31日会议料将决定降息,以为美国经济增长保驾护航(经济观察 第25年3811号)

开泰研究中心预期,美联储2019年7月30-31日议息会议将作出降息25个基点的决定,从2.25-2.50%降至2.00-2.25%,以及美联储可能宣布加快停止缩表计划的步伐,以为美国经济持续增长保驾护航。美联储的预期降息将释出在实施货币政策时保持灵活性的信号,以与经济情况保持一致,而不是因经济放缓的原因而降息。展望未来,美联储可能在决定释出下一阶段政策利率走势信号之前,先等待评估下一阶段美国经济发展走势、影响美国经济增长的风险以及调整货币政策后的效果。... 更多

2019 年 7 月 17 日

国际经济

2019年第二季度中国经济增长放缓,为27年来最低增速(经济观察 第25年3808号)

2019年第二季度中国经济同比增长6.2%,为27年来的最低增速,低于2019年第一季度的6.4%,导致2019年上半年中国经济增长6.3%,主要拖累因素为在中美贸易摩擦对经济压力扩大的背景下全球需求和中国国内需求疲软。 在贸易摩擦尚未得到解决的背景下,2019年中国经济因国内外需求疲软而增长乏力。开泰研究中心预测,2019年中国经济增长可望增长6.2%(预测增长区间为6.0-6.4%)。开泰研究中心认为,在今年剩下的时间里,中国经济可能面临更多负面风险。如果中国政府实施的各种政策不足以有效地刺激经济,无法促使国内消费和投资回归到增长走向,中国经济增长趋向... 更多

2019 年 6 月 28 日

国际经济

G20峰会:中美在贸易战问题上达成共识的希望渺茫(焦点话题 第25年3004号)

最近的G20峰会尤其是中美两国领导人会谈成为全球关注的焦点,各方期待此次会议能就一年多来的中美贸易争端达成共识。回顾过去所发生的事情,中美两国都知道贸易战持久化对双方都没有好处。已明显看到的是中美双方各自从对方进口的产品价格都出现上涨,对消费者和制造商产生了不利影响。但是,鉴于两国领导人各自的处境,其在解决问题时将主要考虑政治利益和保持民意支持度。对于美国一方,RealClear Politics网站的民意调查结果反映,美国居民家庭对总统唐纳德•特朗普的贸易政策立场的支持度有所提高。... 更多

2019 年 6 月 26 日

国际经济

作为2019年东盟轮值主席国,泰国致力推动RCEP谈判,力图重铸世界级多边贸易的成功(焦点话题 第25年3001号)

2019年6月22-23日举行办的东盟峰会决定推动在2019年内完成“区域全面经济伙伴关系协定”(Regional Comprehensive Economic Partnership:RCEP)的谈判。泰国作为今年东盟轮值主席国将致力于作为中间人协调成员国之间的利益,使RCEP谈判取得进展并实现贸易自由化计划。RCEP成员国包括东盟十国和六个对话伙伴国即中国、日本、韩国、印度、澳大利亚和新西兰。 ... 更多

2019 年 6 月 14 日

国际经济

美联储6月18-19日会议料将发出下一阶段可能放宽货币政策的信号(经济观察 第25年3804号)

开泰研究中心预期,美联储2019年6月18-19日货币政策会议将作出维持政策利率为2.25-2.50%不变的决定。开泰研究中心认为美联储对美国经济增长所持的观点或将与上次会议(2019年3月)相似,不过有望调整关于通胀的观点以与实际情况相符,同时可能释出关于外部经济风险的更多担忧。对于美联储的利率点阵图,预期多数美联储官员将发出继续维持政策利率不变的信号,或将有更多的美联储官员支持下调政策利率。总之,美联储所释出的信号将为下一阶段货币政策调整提供空间,但前提是影响美国经济增长风险增加和通胀持续疲弱。 ... 更多

2019 年 5 月 7 日

国际经济

中美贸易谈判一延再延和美国对中国商品加征25%关税使泰国对外贸易再生动荡(焦点话题 第25年2988号)

由于2019年4月30日举行的最新一轮中美贸易谈判未能取得令双方满意的结果,美国总统特朗普宣布将自5月10日起把对从中国进口的2,000亿美元商品加征的关税从10%提高到25%,给国际贸易形势带来巨大压力。本次提升税率反映出美国需要刺激中国加快按照美方期待的方针进行谈判以取得令双方满意的结果并能在2019年内结束这场贸易战。 ... 更多

2019 年 4 月 29 日

国际经济

美国经济或趋向放缓,预测通货膨胀率趋向低于2%的 通胀目标可能成为美联储结束利率上行周期的讯号(经济观察 第25年3799号)

开泰研究中心预期,美联储在2019年4月30日-5月1日的货币政策会议上将决定继续维持2.25-2.50%的基准利率不变。美联储释出实施宽松货币政策的信号将有助于保持今年剩余时间美国经济的增长走势。2019年第二季度和第三季度美国经济仍将面临可能拖累经济增长的多重风险因素,国内影响因素包括美国大型飞机制造商决定下调产能,美国财政受到扩大美国债务上限议题以及美国联邦政府可能因美墨边境墙建设的争端而面临再度停摆的风险的拖累,今后阶段美国通货膨胀率趋向降至低于2%的通胀目标所造成的压力。同时,外国风险因素也处于高水平,包括全球经济呈放缓走势,尤其是作为美国主要贸易伙伴的欧元区国家经济... 更多

2019 年 4 月 17 日

国际经济

2019年中国经济:第一季度6.4%增长率应为最高,剩余季度增长率将略有放缓(经济观察 第25年2796号)

2019年第一季度中国国内生产总值同比增幅从2018年全年的6.6%略微放缓至6.4%,源于第一季度中国出口值因国际市场需求开始减弱而仅同比增长1.0%,远远低于2018年全年的9.9%增幅。开泰研究中心预测,2019年中国国内生产总值可望同比增长6.2%(预测增长区间为6.0-6.4%),而2019年剩余时间中国国内生产总值同比增幅将在第一季度达到今年的峰值后有所放缓。此外,开泰研究中心认为,中国经济的疲弱态势尤其是债务额加速上升问题,加上外部因素仍存在着较高的不确定性,将导致拉动中国经济增长的有利因素仍将有限。 此外,预计2019年泰国对中国出口总值同... 更多

2019 年 3 月 15 日

国际经济

美国经济指标开始放缓有助于使美联储2019年仅将加息一次(经济观察 第25年3792号)

开泰研究中心预测,美联储在2019年3月19-20日议息会议上将继续维持2.25-2.50%的基准利率不变。外国风险处于高位以及美国国内经济增长开始出现放缓迹象的因素,导致美联储至少在今年上半年维持基准利率不变。 美联储仍可能认为美国经济增长率接近1月份经济增长预测,因为美国经济增长仍具有良好的复苏基础,同时经济增长压力因素或只是临时性因素。市场将关注美联储发布的利率预期点位图(dot-plot)所传递的信号以及未来缩减资产负债表的方针。开泰研究中心认为,美联储的点位图可能释出今年内仅将加息一次的信号,相比之下2018年12月其释出了预期加息两次的信号,不过预期美联储可能... 更多

2019 年 3 月 12 日

国际经济

决定“脱欧”命运的时刻: 大限前英国如何寻求出路(焦点话题 第25年2973号)

离英国正式脱欧日(2019年3月29日)只剩大约两周的时间,2019年3月12-14日将是决定英国是否无协议(No Deal)脱欧的关键。开泰研究中心估计英国议会于3月12日将表决不通过,即不通过票数高于通过票数将是最有可能的情景。若英国议会表决不通过,梅首相将向议会提出于2019年3月13日投票通过无协议脱欧。开泰研究中心预计,英国议会将不通过无协议脱欧,而希望英国有协议脱欧,此后梅首相将于3月14日提交议会投票表决推迟脱欧时间。开泰研究中心预计,英国议会将表决延长《里斯本条约》第50条的“脱欧”期限,为此英国政府必须获得所有欧盟成员国的同意,并制定新的时间表和脱欧日。 ... 更多

2019 年 3 月 5 日

国际经济

美联储会议、中美贸易谈判结果和国内因素或在短期内影响泰铢汇率走势(焦点话题 第25年2971号)

2019年2月底至3月初,泰铢对美元汇率在创5年新高(31.07泰铢兑1美元)后开始回落。3月5日上午泰铢对美元汇率降至接近31.90泰铢兑1美元(当天下午回升为31.80-31.85泰铢兑1美元),源于在泰铢汇率未能突破31.00泰铢兑1美元的关口后,受到多重压力,包括国内因素和美元回购。泰铢的走软态势也与2月21日至3月4日外国投资者在泰国股票市场和债券市场的累计销售净额分别达到约58.45亿泰铢和59.02亿泰铢的情况一致。 另一方面,美元对多种货币的汇率也逐渐走强,源于获得经济数据(2018年第四季度美国经济增长数据较好)以及美国国债收益率在中美贸... 更多

2019 年 3 月 5 日

国际经济

中国将今年经济增长预期目标定为6-6.5%, 反映中国经济面临更大压力(经济观察 第25年3791号)

中国政府在向第十三届全国人民代表大会第二次会议所作的政府工作报告将2019年经济增长预期目标从去年的6.5%调整为6.0-6.5%。开泰研究中心分析了中国官方调整经济增长目标所释出的信号,包括:​中国官方释放出中国经济增长预期目标更具灵活性的信号,反映出中国官方预期在面临着贸易战和国内经济疲弱等多重挑战的情况下,中国经济增长将出现大幅萎缩。不过,官方仍维持城镇新增就业1,100万人以上的目标,可视为政府对维持经济活动、避免经济出现严重停滞的承诺,为此官方将陆续推出各种政策工具。同时,中国政府继续实施宽松货币政策制定广义货币供应量(M2)增速与2018年实际增速持平的目标,以保持... 更多

2019 年 2 月 13 日

国际经济

日欧经济伙伴关系协定(EPA)2月1日生效,有利于泰国混合动力汽车及零部件出口增长(焦点话题 第25年2966号)

日本与欧盟签署的经济伙伴关系协定(EPA)于2019年2月1日生效,多类产品从双方互相降低进口关税中受益,尤其是从日本出口到欧盟的汽车及零部件。根据减免关税的时间框架,2026年欧盟向日本汽车及零部件征收的进口关税须降至零,刺激欧盟增加从日本进口此类产品,进而导致作为日本汽车公司供应链之一的泰国的汽车及零部件出口无法避免受到多方面的影响。 ... 更多

2019 年 1 月 28 日

国际经济

美联储2019年首次议息会议料将维持利率不变,下一阶段应会根据经济走势实施审慎货币政策(经济观察 第25年2783号)

开泰研究中心预期,美联储1月29-30日货币政策会议将作出维持政策利率为2.25-2.50%不变的决定。虽然美国经济复苏依然强劲,但是全球经济放缓的风险因素可能促使美联储在调整货币政策时持更审慎态度。另一方面,原油价格和通货膨胀处于较低水平或为美联储提供一定的空间以待评估下一阶段经济走势,同时目前的利率水平接近美联储长期中性利率区间2.5-3.5%的下限,因此近期内美联储无必要加快加息步伐。 ... 更多

2019 年 1 月 22 日

国际经济

2018年中国国内生产总值增幅创近28年来新低,2019年经济风险仍将继续成为中国的政策性挑战(经济观察 第25年2782号)

2018年中国国内生产总值同比增幅从2017年的6.8%放缓至6.6%,创近28年来的新低。中国经济持续释出疲弱信号,尤其是2018年第四季度中国国内生产总值同比增幅仅为6.4%,源于受中美贸易战仍存在着不确定性的影响。第四季度中国出口总值同比增幅从上季度的11.1%降至4.3%,反映出中美贸易战的影响已开始显现,并导致企业部门的盈利能力下降,体现为2018年11月份规模以上工业企业利润总额出现近3年来的首次下降,同比萎缩1.8%。 预期2019年中国经济尤其是国际收支将面临更多不利因素。开泰研究中心预计,2019年中国出口总值同比增幅可能从2018年的... 更多

2019 年 1 月 16 日

国际经济

英国议会否决脱欧协议:今后仍存在不确定性(焦点话题 第25年2956号)

2019年1月15日,英国议会否决了英国首相特蕾莎·梅与欧盟达成的脱欧协议(Brexit Agreement),投票结果是432票反对和202票支持,两者差额高达230票,是英国历史上执政党在议会表决中遭遇的最惨重失败。特蕾莎政府必须在3个工作日(1月21日)内向议会提出新脱欧方案,以再次提交议会表决。预测英国首相特蕾莎将建议延长时间,以推迟原定于从2019年3月29日开始的正式脱欧。 开泰研究中心对脱欧问题的各种选择和可能性分析后预测,英国首相特蕾莎可望在反对党提出的不信任动议表决中获胜,仍将继续获得大部分保守党和执政党议员的支持,因为大部分保守党议员还... 更多