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2020 年 9 月 10 日

Econ Digest

泰国隔夜回购利率(THOR)——诞生于伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)进入倒计时之际的新参考利率

คะแนนเฉลี่ย

        伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的终结始于大约八年前美国和欧洲的金融监管机构发现某些金融机构为了某些利益而故意报告有关伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的虚假信息。该事件严重损害了伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的信誉,尽管有关方面努力改善伦敦银行同业拆借利率的设定机制以建立透明度和恢复信誉,但相关交易量仍持续下滑。最终,英国金融业监管机构宣布,自2021年起不再规定银行必须提交用于设定伦敦银行同业拆借利率的信息。

 

        在准备告别伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)期间,许多国家金融监管机构的主要任务之一就是制定新的参考利率以代替伦敦银行同业拆借利率。目前,美国、英国、瑞士、欧元区和日本纷纷制定各国货币的隔夜参考利率。就泰国而言,泰国银行(BOT)也开始设定称为“THOR(泰国隔夜回购利率)"的新隔夜参考利率。目前泰国货币市场的主要参考利率是曼谷银行同业拆借利率(BIBOR)和THBFIX参考利率。

 

        泰国隔夜回购利率(THOR)的优势在于其能够反映泰铢在泰国货币市场中的流动性状况,与随美元流动性波动并受伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)终止影响的THBFIX参考利率相比,其波动更符合泰国政策利率。此外,泰国隔夜回购利率(THOR)是根据泰国民间回购市场每天超过1,000亿泰铢的实际交易额计算得出的,与每天向各银行查询得出的曼谷银行同业拆借利率(BIBOR)不同,而且参考曼谷银行同业拆借利率的交易很少。

 

        对于企业部门来说,相对于中小企业主要熟悉最低贷款利率(MLR),大公司可能更熟悉THBFIX参考利率。因此,企业部门尤其是大型企业应检查参考泰铢贷款利率(THBFIX)的贷款合同,并与金融机构联系以对这些合同作出调整,以应对自2022年起生效的Fallback THBFIX替代参考利率,该利率是在伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)终止后替代THBFIX的利率,但仅限于尚未到期的原有贷款合同。

 

        此外,企业经营者必须了解将用作新贷款合同或新金融产品参考利率的泰国隔夜回购利率(THOR),未来的1-3年内将看到更多使用泰国隔夜回购利率(THOR)的发展方针。不过,下一阶段泰国隔夜回购利率(THOR)的广泛普及要寄希望于包括泰国银行、政府部门、金融机构以及企业部门在内的所有相关部门。

 

 

 

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