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2017 年 10 月 20 日

国际经济

中国经济持续增长...关注今后的改革 (经济观察 第23年3708号)

;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; 最新的中国经济数据显示,第三季度中国经济仍呈现良好增长态势:即中国国内生长总值(GDP)同比增长6.8%,较上半年的同比增长率6.9%略微放缓;9月工业增加值同比增长6.6%,而8月的同比增幅为6.0%;同时9月的零售总额同比增长率从8月的10.1%增长到10.3%,体现出需求强劲增长。

;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; 中国政府所公布的实体经济数据有助于使中国经济局势更加清晰,因为此前中国官方和民间机构公布了相悖的制造业与服务业采购经理指数(PMI),即今年9月中国官方的制造业采购经理指数从8月的51.7上升到52.4,是自2012年4月以来的最高水平,但Markit金融信息服务公司的9月财新中国制造业采购经理指数则从8月的51.6下降到51.0。同时,9月中国官方的服务业采购经理指数从8月的53.4上升到55.4,是自2014年5月以来的最高水平,但9月财新中国服务业采购经理指数则从8月的52.7下降到50.6,是近2年来的最低水平。

;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; 上述差异可能因为财新指数主要侧重于中小企业,或因为该指数是由私人公司编制的,因此相对于官方指数,该指数的编制不受政府政策的影响,因此尽管中国经济总体状况呈现良好增长态势,但也仍然存在着脆弱性,并反映出中国的经济增长仍需依靠政府政策对国有企业的支持。

;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; 同时,中国贸易数据也呈现正面迹象,即9月的出口同比增长率从8月的5.5%上升到8.1%,进口同比增长率从8月的13.3%加速上升到18.7%,实现贸易顺差284.7亿美元,强劲的贸易额反映出全球经济总体复苏和电子产品需求仍旺盛,包括铁矿石等大宗产品价格上涨。

;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; 展望第四季度,中国经济趋向微幅放缓,源于受到去年第四季度的高比较基数的影响,以及中小企业呈疲弱状况,从上述的财新指数中可见一斑。不过,因为受到今年1-9月中国经济平均增长率高达6.9%的推动,加上中国政府在今年第四季度仍将实施旨在维持经济增长的政策,因此开泰研究中心预料2017年全年中国经济同比增长率将不低于6.7%。

;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; 对于包括货币政策和经济结构调整在内的两项主要经济政策,开泰研究中心认为直到今年年底中国人民银行将继续维持货币政策利率不变,源于通货膨胀因素或稳定性因素均没有给政策利率造成上调的压力,即9月中国消费者价格指数(CPI)同比上涨1.6%,但与目标消费者价格指数3.0%相比还有相当差距,和人民币汇率也处于适当的高位。

;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; ;nbsp; 至于中国经济结构的调整,中国政府早已提出三种风险警示,包括趋向进入泡沫状态的房地产市场、信贷增长过快和国企效率问题。中国政府可能先注重限制信贷增长和对国企进行改革,因为房地产市场的价格与需求已开始放缓,而信贷增长和国企效率是长期性问题,或会造成广泛影响,且可能导致作为中国经济全年驱动力的投资部门出现停顿。

开泰研究中心认为国企改革将会逐步进行,对各家国有企业进行改革的障碍之一就是复杂的政府机制,但随着中国共产党第十九次全国代表大会结束,习近平主席将拥有更稳固的权威和更易于推进国企改革。国企改革应先将注重对中央政府下属国有企业的改革,然后再对各省地方政府下属的国有企业进行改革,使得今年剩余时间内的中国经济更加值得关注。

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