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2019 年 4 月 29 日

国际经济

美国经济或趋向放缓,预测通货膨胀率趋向低于2%的 通胀目标可能成为美联储结束利率上行周期的讯号(经济观察 第25年3799号)

        开泰研究中心预期,美联储在2019年4月30日-5月1日的货币政策会议上将决定继续维持2.25-2.50%的基准利率不变。美联储释出实施宽松货币政策的信号将有助于保持今年剩余时间美国经济的增长走势。2019年第二季度和第三季度美国经济仍将面临可能拖累经济增长的多重风险因素,国内影响因素包括美国大型飞机制造商决定下调产能,美国财政受到扩大美国债务上限议题以及美国联邦政府可能因美墨边境墙建设的争端而面临再度停摆的风险的拖累,今后阶段美国通货膨胀率趋向降至低于2%的通胀目标所造成的压力。同时,外国风险因素也处于高水平,包括全球经济呈放缓走势,尤其是作为美国主要贸易伙伴的欧元区国家经济今年可能面临经济衰退的高风险。

        基于上述各种原因,美联储将至少维持基准利率不变到今年年底,以支持美国经济持续增长。此外,美联储还可能释出持续密切关注美国经济走势的信号。

        尽管市场认为美联储将考虑在2019年底将基准利率下调0.25个百分点的可能性较高,但美联储应不会在短期内释出实施降息的货币政策的信号,因为美联储将等待对实施的宽松货币政策释出的信号的评估结果,包括向市场传达美联储将在2019年全年维持基准利率不变的看法,和美联储从今年5月起将每月缩减资产负债表计划中的美国国债减持规模从目前的300亿美元下调至150亿美元,并将于2019年9月结束减持国债的措施,因此美联储需评估上述方针将如何保持美国经济增长走势。此外,美联储将在做出可造成市场大幅调整的降息决定前考虑采取其他货币工具,如再度购买美国短期国债,以加大实施宽松货币政策的力度,因为美联储的降息决定可能被市场解读为今后阶段美国经济将进入放缓周期。

        对于美联储会议决定对泰国经济的影响,开泰研究中心认为,美联储释出维持基准利率不变的信号已部分获得了金融市场的确认,因此该因素将不会促使美元币值比目前大幅升值,使得目前泰铢币值走势仍主要取决于国内影响因素尤其是国内政局走势。同时,美联储改变其货币政策实施立场将有利于包括泰国在内的各国央行实施较为灵活的货币政策,使其能够实施更为符合国内经济走势的货币政策。




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