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2019 年 12 月 9 日

国际经济

美联储12月10-11日会议料将释出保持基准利率不变的信号,但降息周期尚未结束(经济观察 第25年3836号)

        开泰研究中心预期,美联储于12月10-11日举行的今年最后一轮议息会议料将决定保持基准利率不变以等待评估美国经济走势。此次会议上,美联储将公布最新的经济增长预测和对利率的预测。总体而言,美联储将维持上次会议对美国经济增长的看法,即2020年美国经济可望增长1.8-2.1%,比2019年略有放缓;同时释出美联储将不会进行显著调整基准利率的信号,给在未来1-3个月内保持利率不变的观点提供了支撑。为此,将于2020年初公布的美国经济数据成为反映美国总体经济是否朝着预期方向发展的关键因素并将成为美联储决定今后阶段货币政策的条件。

        在美国经济增长面临风险和贸易战不确定性的情况下,市场仍然认为2020年美联储将会再降息。

        o 2020年美国经济增长方向仍面临高风险。全球经济增长放缓和贸易不确定性高企仍然是美国企业部门的压力因素,特别是制造业部门开始面临采购订单放缓信号。如果中美贸易不确定性继续蒙上阴霾并旷日持久,将成为更加不利于企业部门投资的因素,或对就业市场产生连锁效应。同时,所得税减税效应结束加上贸易保护主义措施导致国内价格上涨的压力或成为民间消费的风险因素。上述因素导致美国经济增长存在低于潜力水平的风险。
  
        o 中美贸易摩擦风险仍然是对2020年美国货币政策方向产生影响的重要因素,尤其是在美国无法与中国达成贸易协议并导致在2019年12月15日起进行新一轮加税的情况下。此次加税清单中消费品占比较高,特别是最终消费品将被加征更高关税。如果中美贸易摩擦升级并旷日持久,上述因素将对作为经济增长主要引擎的美国消费部门造成额外压力,使美联储考虑进一步放松货币政策以减轻美国经济增长风险的可能性增大。

        至于对泰国经济的影响,开泰研究中心认为,市场对2020年降息的机会以及美国经济增长仍面临高风险的看法可能成为导致今后阶段美元呈现贬值走势和泰铢仍保持升值态势的因素,对此仍需持续密切跟踪。




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