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2020 年 9 月 14 日

国际经济

在上个月作出调整长期通膨目标的决定后,美联储9月15日-16日会议料将维持联邦基金利率于0.0-0.25%不变(经济观察 第26年3884号)

        开泰研究中心预期,美联储9月15日-16日议息会议将作出维持联邦基金利率于0.0-0.25%的决定,因为美联储业已利用各种必要的工具维持美国经济增长。此前,美联储已将联邦基金利率降至接近零,继续实施量化宽松(QE)政策。

 

        最近在8月27日举行的杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上,美联储宣布了一致通过《长期目标和货币政策战略声明》,将现行的固定通胀目标制转为平均通胀目标制,以提高美联储实施货币政策的灵活性,并指出当经济开始复苏且失业率开始下降时,美联储没有必要为了将通货膨胀率保持在2%的目标而快速加息。上述政策被视为采用前瞻性指引(Forward Guidance)措施,按美联储的需要引导民众对未来利率的预期,即美联储趋向在更长时期内维持低利率。

 

        虽然上述政策可能不会在短期内产生刺激经济的直接效果,但仍发出持续实施宽松货币政策的信号,有助于支持美国经济长期增长。为此,应跟踪预料即将举行的货币政策会议对平均通胀目标制(Average Inflation Targeting)的细节作出补充说明。此外,市场还将跟踪美联储将在此次会议后公布的经济预测与上次预测的不同之处,但预料美联储不会发出经济前景恶化的信号,以在今年11月3月举行美国总统选举之前树立信心。

 

        在面临各种风险因素的情况下,尽管美国经济趋向疲弱,但预期美联储近期尚不会考虑实施收益率曲线控制政策,同时在当前情况下负利率政策应不是美联储的选项。美国经济仍面临诸多风险,源于美国新冠肺炎确诊病例数量仍在增加,而疫苗开发仍存在很大的不确定性,有关各方对新一轮疫情救助措施尚无法达成一致;美国国内外的政治议题也存在不确定性,并成为抑制未来美国经济复苏的另一因素。美国最新经济数据显示,美国经济开始失去复苏势头,8月订单量和产量增速放缓,在需求疲弱的情况下许多企业将临时裁员改为永久裁员。开泰研究中心认为,美联储在此次会议上还不会推出新的补充政策,无论是将联邦基金利率降至负值还是收益率曲线控制政策,因为这些政策可能导致金融市场出现动荡。预料美联储仍注重于将联邦基金利率维持在接近零的水平,继续实施量化宽松(QE)政策,并结合财政政策,以确保美国经济克服此次危机。

 

        开泰研究中心认为,美联储和世界各主要央行的货币政策将影响美元走势,泰国需跟踪各主要央行会议情况。此外,仍需跟踪影响泰铢走势的其他因素,包括新冠肺炎疫情尤其是临近冬季的疫情、美国政治议题、地缘政治矛盾和仍存在高度不确定性的英国脱欧议题,并需跟踪将影响泰铢走势的泰国经济状况和国内政治局势。在面临多种风险情况下,泰铢汇率高波动性将继续存在,并影响泰国出口产业,进而给今后阶段泰国官方实施货币政策带来挑战。​​

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