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2010 年 4 月 16 日

金融市场

新加坡元升值、人民币升值预期…预示本地区货币和泰铢币值走向 (经济观察 第16年2803号)

新加坡中央银行(金融管理局MAS)在414日举行的上半年货币政策会议上突然宣布将重估新加坡元币值,出乎大部分分析师的预期,导致新加坡元升值至20个月来的最高水平,与本地区其他货币的升值趋向以及市场对中国政府将调整人民币汇率政策的强烈预期相符。

泰华农民研究中心认为,新加坡中央银行此次通过调升新加坡元币值发出收紧货币政策的信号,可能不会对中国政府的人民币汇率政策立场产生太大影响,因为两国经济结构的差别很大。中国政府在为经济降温和防止泡沫化方面拥有更多的工具,而新加坡中央银行则利用汇率作为调整其货币政策的主要工具。无可否认的是,新加坡中央银行收紧货币政策的信号,成为目前市场预期人民币将升值的主要支持因素之一。中国政府或在今后3-6个月内让人民币逐步升值,以减少来自国内外的压力。

对于亚洲国家货币币值走向的影响,泰华农民研究中心认为,亚洲地区经济的强劲增长趋势,在此前多个国家陆续公布的经济指数中已不断得到印证,如中国和新加坡的2010年第一季度国内生产总值(GDP)好于预期,同时包括泰国在内的其他国家经济复苏也日益明显。不过,各国经济基本面和/或经济复苏速度的差别,导致亚洲国家中央银行收紧货币政策的时机也各异,从马来西亚中央银行和印度中央银行调升利率政策以及新加坡中央银行调升新加坡元币值中可见一斑,这些国家的行动均先于其他国家中央银行。

尽管目前亚洲各国的货币政策立场各异,但是本地区总体经济的强劲态势吸引了外国资金持续流入,并成为本地区货币升值的支持因素。不过,欧元区国家的主权债务风险可能扩大,或会给多个国家的经济复苏之路增添不稳定性,导致对本地区货币的支持力缺乏连贯性。与此同时,泰国的政治问题日益成为影响经济增长和投资者信心的主要因素,将使泰铢币值的波动幅度在短期内独具一格,不如本地区其他货币那般显著升值。不过,如果今后政治风险降低,泰铢币值将趋向调整至与泰国经济基本面更加相符的正常水平。泰华农民银行集团预测,到2010年底泰铢将升值至31.50泰铢兑1美元的水平。

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