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2017 年 5 月 22 日

金融市场

泰国银行货币政策委员会5月24日会议料将继续维持政策利率为1.50%不变,因为经济开始复苏(经济观察 第23年3680号)

今年第一季度泰国经济总体上增长良好以及单月出口增长数据好于预期,是反映出泰国经济基础良好以及在今年剩余时间里泰国经济趋向持续复苏的信号。开泰研究中心认为,上述经济发展趋势将如原来般成为支持泰国银行货币政策委员会在5月24日会议上通过继续维持政策利率为1.50%不变的决议的重要因素,同时会议声明还将表明会随时采用货币工具,以确保经济增长的连续性。此外,商业银行为了帮助中小企业和零售客户而下调利率的举措,则是有助于部分减轻对购买力的压力和企业成本负担的因素。


虽然今年尚未加重的通货膨胀压力或为泰国银行货币政策委员会实施额外的宽松政策预留了空间,不过泰国银行货币政策委员会改变立场转向降息的可能性较小,因为货币政策委员会更加偏重于确保金融稳定性。必须承认,利率太低或成为加速寻求高收益行为(可能不值得冒险)的因素,这种情况势必不利于国家整个金融体系。


展望未来,在今年剩余时间里,虽然泰美之间的利率差有可能在今后数个星期内再缩小,因为今年6月13-14日的美联储联邦公开市场委员会会议或将再次作出上调政策利率为1.00-1.25%的决定(目前政策利率为0.75-1.00%),但是预料泰国的政策利率将继续维持为1.50%不变。不过,必须承认泰国政府债券收益率有望随着美国政府债券收益率的波动而提高,以顺应美联储在今年剩余时间里紧缩货币政策的趋势。因此,预计泰国银行货币政策委员会将重申在今年下半年大部分时间里实施宽松货币政策的方针,以减轻可能对国内融资成本造成影响的外部压力和支持国内支出复苏。


至于今后3-6个月须密切跟踪的因素,将是美联储加息以及发出缩减资产负债表规模明确信号的时机,或会对泰国的中期货币政策方针造成影响。虽然美联储在今年6月加息还不会形成压力以致迫使泰国银行货币政策委员会立即随着美联储加息而加息,不过必须承认,若泰美之间的利率差能够在年底之前缩小,泰国银行货币政策委员会或开始发出明年利率和货币政策走向的信号,将进一步与美联储的货币政策方向一致。


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