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2017 年 12 月 6 日

金融市场

美联储12月12-13日会议料将加息25个基点至1.25-1.50%,源于就业市场及通货膨胀指标有所改善 (经济观察 第23年3717号)

开泰研究中心预期,随美国经济数据的强劲复苏,美联储将在今年最后一次货币政策会议上决定将基准利率上调0.25个百分点。美国经济最近显示出可持续复苏的态势,就业市场及消费和生产指标均持续呈现良好态势,尽管美联储今年已两次上调基准利率并在10月份启动“缩表”计划。第三季度经季节性调整的美国国内生产总值季环比增长3.3%,创三年新高,反映经济强劲增长。上述态势有利于美国货币政策进一步走向正常化,因此美联储可能于今年底如期再次加息。


开泰研究中心预期,未来一段时间美国政策利率走势仍将处于上升周期,支持因素如下:

- 美国经济增长率高于长期潜在水平是美联储加息的支持因素,因可避免泡沫风险累积对经济稳定造成影响,并减轻快速加息可能导致美国经济衰退的风险。若美国税改方案获国会批准并生效,料将给美国经济带来更多的正面因素,进而使通胀压力增大,导致美联储明年必须持续加息。

- 明年美国通货膨胀趋向上扬,尽管总体通胀压力仍略低于美联储的预测值,即10月份的通货膨胀率增长2.0%,而核心通货膨胀率(Core PCE)仅为1.3-1.4%,低于美联储制定的2.0%的通胀目标,源于通讯服务费和医疗健康开支下降的压力。开泰研究中心认为上述因素都是短期性的,因为服务业通胀开始呈现积极信号,10月份服务业通胀率年同比增长2.7%,加上美国失业率可望低于4.0%,成为美国通胀率明年可能上扬的预兆,进而成为美联储今后持续加息的支持因素。


开泰研究中心认为,联邦公开市场委员会成员的调整对美联储加息的影响将是有限的,因委员会以经济增长数据为主要考虑因素,尽管新一届委员会被视为更倾向于支持加息的鹰派立场。


对于美联储加息对泰国的影响,开泰研究中心认为,美联储此次加息不会导致泰国货币政策立场发生变化,也不会对泰国金融市场造成太大的压力,因金融市场已提前消化了美联储此次会议将会加息的预期。不过,未来美联储仍将走在逐渐加息的道路上,进而对全球金融市场的流动性状况造成压力,并可能导致部分金融成本上升。而泰国货币政策的调整步伐将迟于美联储,即在等待泰国经济复苏状况更加明确后才会开始调整政策利率。


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