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2006 年 4 月 12 日

金融市场

泰铢币值攀至6年来最高水平,需关注后期调整

管理人员简报
最近以来,泰铢币值升至6年来的最高水平,从2005年底的41.0泰铢/美元攀至37.96泰铢/美元的水平。此外,若与2005年底的泰铢币值相比可发现,泰铢已升值了8.0%,其升值幅度比本区域内的其他货币如日元、新加坡元和人民币的升值幅度还要高。

泰铢及其他货币对美元汇率的变动

目前水平 2005年底 对美元汇率的变动% 泰铢/美元 37.960 41.015 8.0 日元/美元 118.47 117.92 -0.5 新加坡元/美元 1.6106 1.6627 3.2 人民币/美元 8.0085 8.0682 0.7 台币/美元 32.382 32.760 1.2 韩元/美元 954.40 1,007.40 5.6 欧元/美元 1.2127 1.1840 2.4 备注:根据不同时段的即期汇率计算得出的变动幅度 资料来源:泰华农民研究中心

泰华农民研究中心认为,最近以来泰铢升值幅度高于本区域内的其他货币,在一定程度上显示了货币市场对“利好消息”所做的反应,尤其是外国资金流入泰国以及国内政局在塔信总理宣布不再担任下届政府总理职务后获得缓解等利好消息。另一方面,在今年剩下的期间里,本地区的主要货币尤其日元和人民币的升值幅度有可能明显高出年初的幅度,特别是日本央行的利率政策调升趋向和中国提升人民币币值的可能性。与此同时,泰铢币值也许会因投资者获利抛售而进行调整,除非出现新的支持因素如经济增长率或人民币与日元的升值幅度高于预期。

基于泰铢币值可能因投资者获利抛售而进行调整的可能性,泰华农民研究中心认为,从2006年全年来看,泰铢的升值幅度应不会高于本区域内的其他货币。泰华农民研究中心预期,到2006年底泰铢币值将以介于38.00-39.00泰铢/美元的价格收盘,或比2005年底的收盘价升值约5.2-7.9%。与此同时,预期2006年全年泰铢平均币值约为38.7泰铢/美元,比2005年的平均40.22泰铢/美元升值了约3.9%,低于目前泰铢比2005年底升值了8.0%的水平。

至于泰国的出口,泰华农民研究中心认为,在原料产品进口价格增幅高于出口产品价格增幅后,泰国遭遇到的出口问题更多是因出口厂商失去了保持其利润率 (profit margins)的能力或所谓的贸易条件恶化所造成的,而不是因泰铢币值坚挺直接造成的。为解决出口问题,应从促进总体产业发展的角度来考虑,尤其是从发展价值链 (value chain) 和提高出口产品的增加值等方面入手,而不是仅将重点放在价格战上。与此同时,贬低币值的措施只能暂时解决出口问题,无法维持长久,且泰铢贬值反过来可能会提高进口成本,尤其是原料和燃料的成本,从而加重了泰国的整体经济成本并引发通货膨胀。

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