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2019 年 11 月 1 日

金融机构

经济持续放缓迹象将支持泰国银行降息0.25个百分点(经济观察 第25年3830号)

        泰国出口部门和国内支出出现持续放缓迹象和通货膨胀率趋向维持较低水平均反映了泰国经济疲弱态势。尽管政府部门最近出台了经济刺激措施以应对上述态势,但这些措施仅可支撑泰国经济,使其放缓幅度不再继续扩大。此外,未来经济风险因素包括中美贸易战以及英国脱欧尚未达成明确共识等仍处于高水平,尽管该两议题已开始出现积极信号。因此开泰研究中心认为,泰国银行货币政策委员会可能在此轮会议上将政策利率下调0.25个百分点,即从1.50%下调至1.25%。

        • 泰国经济出现放缓迹象,特别是出口持续放缓势头已开始影响就业状况,通货膨胀率仍维持较低水平。最近1-2个月的经济形势显示,目前泰国经济活动总体上比上次货币政策会议期间进一步放缓。出口持续放缓势头更加明显地影响实体经济部门,体现在制造业连续五个月同比萎缩,同时出口持续放缓也开始影响就业状况,特别是泰国非农部门的就业人数连续下降逾三个月,而上述因素将对今后阶段居民家庭的购买力造成更大压力。此外,泰国通货膨胀率特别是10月份核心通货膨胀率仅为0.11%,创2年来新低,而今年首10个月也仅为0.74%,显示经营商在商品定价力有所减弱,同时也反映可能影响今后阶段居民消费增长的风险。此外,目前泰铢兑美元汇率比2018年底上升近8.0%也是拖累泰国出口增长的另一因素,泰国银行下调政策利率将有助于减轻出口经营商的财务成本,即使可能并不能使泰铢汇率大幅下降。

        • 金融部门现有微观和宏观审慎监管工具仍足以维持经济稳定。贷款房价比(LTV)新规的效果已体现在申请第二套及以上的住房贷款总额大幅下降,同时还有助于减少金融机构的风险评估偏低行为,并部分减少居民家庭债务居高不下带来的经济脆弱性。该措施有利于政府部门长期妥善管控经济稳定性风险,并使泰国银行货币政策委员会有机会采取政策利率工具来支持经济增长,同时可密切监控稳定性风险因素。

        • 展望未来,2020年泰国货币政策实施的走向仍将取决于贸易议题造成的风险因素和国内经济增长走势。全球经济走势仍存在风险,因为尽管中美贸易谈判及英国脱欧议题已趋向缓解,但可能无法明显改变全球经济局面。此外,泰国经济仍持续面临多重风险因素,包括泰铢升值以及出口放缓对居民家庭就业状况和购买力的影响。因此,泰国银行货币政策委员会将密切跟踪全球和泰国经济状况。开泰研究中心认为,泰国银行货币政策委员会仍有在必要时实施更多货币政策的空间,尽管目前泰国政策利率已处于最低水平。​