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2020 年 3 月 20 日

金融机构

预料泰国央行2020年3月25日议息会议将下调政策利率50个基点,以缓解新冠肺炎疫情影响(经济观察 第26年3855号)

        开泰研究中心预期,2020年泰国经济面临很高的风险,源于新冠肺炎疫情持续加剧并在全球范围进一步扩散。尽管中国的确诊病例数量开始减少,但是中国以外的确诊病例数量则迅速增加,导致包括泰国在内的全球经济面临更高的风险。今年上半年泰国经济趋向大幅萎缩,导致泰国经济因连续2个季度环比负增长而陷入“技术性衰退"。若新冠肺炎疫情持续时间超出上半年,2020年泰国经济出现负增长的可能性逐步增加。

 

        新冠肺炎疫情将给各领域的经济活动带来广泛影响,其中作为泰国经济增长重要引擎的旅游业遭受的影响最为严重。初步统计,2月入境游客人数同比减少了45%。此外,有关新冠肺炎疫情蔓延的担忧情绪还削弱消费者和投资者的信心,体现在2月消费者信心指数(CCI)降至21年来的最低水平,2月投资者信心指数(BSI)亦降至8年来的最低水平,可视为国内消费和投资趋向乏力的信号。同时,在全球经济放缓的情况下,泰国出口总值缩幅趋向进一步扩大。虽然泰铢贬值在一定程度上有助于减少出口部门的压力,但仍无法弥补全球经济放缓造成的损失。

 

        泰国通货膨胀率仍处于低水平,而且出现未来将比以往进一步下降的走向,成为实施额外宽松货币政策的支持因素。价格稳定方面,2020年2月通货膨胀率为0.74%,低于泰国银行1%-3%的通货膨胀率目标区间。今后阶段通货膨胀率趋向进一步下降,源于原油价格大幅下跌,加上国内需求疲软,因此通货膨胀压力有限将成为实施额外宽松货币政策的支持因素。

 

        鉴于新冠肺炎疫情走势仍存在不确定性,加上经济前景严重恶化,开泰研究中心预期,泰国银行货币政策委员会将在3月25日会议上将政策利率下调50个基点,从目前的1.0%下调至0.5%。基于新冠肺炎疫情可能持续至2020年6月,泰国经济将面临更多的负面风险并趋向持续萎缩,泰国银行货币政策委员会有必要紧急实施更多的宽松货币政策,因此在3月25日会议上一次性下调利率50个基点,将是适合于目前风险的初步响应。

 

       尽管降息无助于减轻疫情,但有助于减少经营商的负担,缓解可能出现的坏账问题。不过,降息措施必须与其他货币和财政措施同时实施,以减轻新冠肺炎疫情蔓延对经济造成的广泛影响。其中部分措施已经实施,如向政府债券市场注入总额1,000亿泰铢的流动性措施、低息贷款措施、暂停偿还本金和降低利息措施、为经营商减负的税收措施等。

 

         新冠肺炎疫情走向仍存在高度不确定性,若疫情情况恶化且持续时间超出上半年,泰国银行货币政策委员会或有必要再度降息,以及推出其他新措施以提供流动性支持。​