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2020 年 5 月 18 日

金融机构

预料泰国央行2020年5月20日议息会议将降息,且在今年剩余时间里趋向维持0.5%的政策利率(经济观察 第26年3865号)

        开泰研究中心预计,泰国银行货币政策委员会于5月20日举行的议息会议上将下调政策利率25个基点,从目前的0.75%降至0.50%,源于经济面临着更多风险。目前,泰国经济受到新冠肺炎疫情重创,2020年第一季度泰国经济同比萎缩1.8%,且2020年第二季度经济缩幅还将趋向扩大,预计今年全年泰国经济将同比萎缩5.0%。在当前情况下,泰国银行货币政策委员会应将注重于经济增长目标,在实施利率政策的同时,也需实施财政政策以增加流动性,这些政策应有助于减轻企业的财务负担以渡过此次危机。此外,在国内需求因家庭收入下降和失业率上升而呈疲弱状况,以及石油价格仍趋向保持在低位的压力下,泰国3月和4月的通货膨胀率连续两个月为负值,预计2020年泰国通货膨胀率将萎缩0.5%,这也是支持泰国银行货币政策委员会在议息会议上下调政策利率的另一因素。泰国银行货币政策委员会在今后阶段或需另外实施其他宽松的货币政策。

 

         开泰研究中心预计,若此次议息会议下调政策利率,在今年剩余时间里疫情不再对泰国经济造成更多影响的假设下,泰国银行货币政策委员会在今年剩余时间里料将政策利率维持在0.5%的水平不变。在当前新冠肺炎疫情开始呈受控趋势且疫情不会再次爆发的情况下,预计泰国经济将在第二季度出现最大缩幅,然后将在今年下半年开始逐步复苏,增长率与2020年第二季度相比可望恢复增长,促使泰国银行货币政策委员会或没有必要在今年剩余时间内再次降息,源于利率接近零将使实施货币政策空间(Policy space)有限以及政策执行效率降低。与此同时,正在实行的财政措施应有助于减轻新冠肺炎疫情的影响,和协助经济加速增长。不过,非常规(Unconventional)货币政策如特定的流动性措施,若有必要仍然可以实施。

 

         在局势仍存在着高度不确定性的情况下,仍须跟踪世界各国央行的货币政策和政策利率走向。若经济面临更高风险,各国央行或有必要采用超出预期的货币政策工具,如美联储(Fed)尽管试图避免采用负利率政策,但美联储的货币政策走向仍主要取决于美国经济增长率,因此美联储在必要时或将采用负利率政策。同样,对于政策利率已经处于负值的欧盟和日本而言,若经济面临更大的风险,或进一步降息并实施其他宽松货币政策。因此,泰国银行在考虑未来的货币政策时须等待评估届时的情况并权衡各方面风险,若有必要,还有如其他主要央行般的超出预期的货币政策选择。

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