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2020 年 9 月 11 日

金融机构

泰国隔夜回购利率(THOR):泰国的新参考利率(经济观察 第26年3683号)


        为应对伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)不再作为金融交易参考利率的世界金融新环境而做准备已成为许多国家金融监管机构的主要任务之一。就泰国而言,泰国银行(BOT)从2020年4月起公布名为“THOR(泰国隔夜回购利率)"的新参考利率,成为设定泰铢贷款隔夜参考利率的重要里程碑,与世界其他国家的方针一致,如美国的担保隔夜融资利率(SOFR)。预料在2021年底伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)正式终止后,SOFR利率可望成为美元的参考汇率。

 

        泰国银行(BOT)制定新的参考利率-泰国隔夜回购利率(THOR),以代替2021年底随伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)同时终止的泰国THBFIX参考利率。泰国隔夜回购利率(THOR)比THBFIX利率更有优势,源于其能够反映泰铢在泰国货币市场中的流动性状况,波动较小,比主要按反映美元流动性因素计算的THBFIX参考利率更符合泰国政策利率走向。因此,预料泰国隔夜回购利率(THOR)将在促进通过泰国货币政策传递机制中发挥重要作用,并有助于减少泰铢贷款成本受美元流动性和美元贷款成本波动影响的风险。

 

        对于企业部门来说,相对于中小企业主要熟悉最低贷款利率(MLR)和最低透支利率(MOR),大公司可能更熟悉THBFIX参考利率。因此,在全球金融市场准备告别将于2021年底终止的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)之际,企业部门尤其是大型企业经营商应检查参考泰铢贷款利率(THBFIX)的贷款合同,并与金融机构联系改为使用其他参考利率,如Fallback THBFIX替代参考利率,该利率是替代THBFIX的利率,但仅限于尚未到期的原有贷款合同。

 

        开泰研究中心认为,泰铢贷款利率(THBFIX)的作用将逐步减少,尤其是2021年下半年将规定贷款合同以及新金融产品必须必须参考其他利率将成为重要条件(目前参考THBFIX利率的企业贷款额约占企业贷款总额的8%)。企业经营商需要进一步了解将代替泰铢贷款利率(THBFIX)作为贷款合同参考利率的泰国隔夜回购利率(THOR)。尽管未来1-3年内将可看到泰国隔夜回购利率(THOR)的更多使用,下一阶段泰国隔夜回购利率(THOR)的广泛普及仍寄希望于包括泰国银行、政府部门、金融机构以及企业部门在内的所有相关部门共同开发市场基础设施,增加交易量,以支持未来市场的进一步稳定。​


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